西子洁能年报惊人增长2000%火力全开！

  近年来，中国的电力供应结构正在经历着巨大的变革。从以往以火电为主，到如今随着风电、光伏等新能源发电的兴起，传统火电行业的增速逐渐放缓。根据最新数据，2024年我国火电领域的新增装机量为57.71GW，较2023年微降0.38%。在这样的市场环境下，锅炉作为传统燃煤发电的核心设备，似乎在高速成长的动力上出现了疲态。然而，事实真的如此吗？事实上，锅炉的未来早已不再仅限于烧煤发电。

  近年来，环保理念日益深入人心，各类新型锅炉正逐渐甩开传统煤炭锅炉的束缚。以天然气为主要燃料的燃气锅炉，以及以木材、农作废弃物为原料的生物质锅炉，正在成为逐渐重要的替代选择。这些锅炉不仅能用于电力生产，还在供热领域展现出广阔的市场，这其中燃气锅炉因其高效、清洁的特点，市场需求也明显地增长。根据预测，2024年国内燃气锅炉市场规模将达到350亿元，较2023年同比增长近18%，预计到2025年，市场规模将突破700亿元，前景很看好。

  余热锅炉是锅炉行业中的一大细致划分领域，基本功能是通过回收工业生产过程中产生的废气、废液等余热资源，进行电力或热能的转换。在化工、钢铁等高能耗行业中，余热锅炉有着极为广泛的应用场景。多个方面数据显示，通过引入余热锅炉，化工厂通常能够回收约60%的余热，进而降低对外部能源的依赖，同时减少能耗与生产所带来的成本。钢铁行业的余热资源占据全国工业总耗能的37%，而超低排放改造要求烧结余热的回收率需达到85%以上，这表明余热锅炉市场有扩大空间。

  自2019年至2023年，国内余热锅炉市场的规模以15%的年复合增速持续增长，2023年市场规模近140亿元，显示出下游需求的强劲。预测到2030年，国内余热锅炉市场的整体规模有望突破1500亿元，年复合增速将超过10%。华光环能、西子洁能及川润股份等锅炉制造企业将能够从中获得持续的收益。其中，以余热锅炉为核心业务的西子洁能，更是具备了释放业绩的良好潜力。

  西子洁能深耕余热锅炉近五十年，当前已成为国内顶级规模、品种最全的制造商。该公司在2022年成功投产全球首套自研的超高压带再热干熄焦余热锅炉，其技术能回收80%以上的红焦显热。此外，西子洁能还拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可及三类能承受压力的容器的设计、制造许可证，技术实力在行业中处于领先地位。

  这一切得益于公司的长期研发投入。从2020年到2023年，西子洁能的研发费用从3.05亿攀升至4.2亿，2024年前三季度的投入也达到2.84亿，同比增长19.33%，持续筑造高技术壁垒。并且，其研发费用率始终保持在5%以上，2024年前三季度达5.82%，远超华光环能（2.31%）及川润股份（3.56%）等同业。

  然而，尽管西子洁能在技术优势的支持下，营收水平逐年攀升，从2020年的53.56亿元攀升至2023年的80.79亿元，年复合增速为14.69%，超越了海陆重工（11.34%）、华光环能（10%）等同行，但公司净利润的表现却并不尽如人意。由于锅炉行业竞争愈演愈烈，公司的净利润自2020年起逐年下滑，2023年仅实现0.55亿元，同比下滑超过73%。

  不过，进入2024年前三季度，西子洁能实现盈利收入48.58亿元，同比下滑12.72%。然而，扣除非经常损益后的净利润却同比大增1650.5%，增势令人振奋。这究竟是怎么回事呢？

  首先，西子洁能进行了订单结构的优化。早期，公司订单中有较多传统锅炉项目，这些项目虽然订单数量众多，却由于相比来说较低的毛利率限制，导致盈利能力受损。为此，自2023年以来，公司及时作出调整了订单结构，剔除了部分质量较低的锅炉订单，专注于清洁能源装备等高的附加价值项目。虽然短期内造成营收至显著下滑，但却提升了盈利质量，根据2024年半年报显示，公司的余热锅炉业务毛利率达到22.47%，较2023年提高了7.23个百分点，清洁环保能源装备业务毛利率更是提升9.59个百分点。这一调整使得公司整体毛利率增至19.6%，驱动净利率大幅增至2024年前三季度的9.43%，盈利能力明显增强。

  其次，公司减少了资产减值计提。2023年，西子洁能计提了高达2.59亿元的资产减值准备，其中主要是针对子公司兰捷能源资产组的0.99亿商誉减值，以及0.48亿的长期股权投资减值，严重拖累了净利润。然而截至2023年底，公司已对上述资产组进行了全额的减值计提，后续将不再受到类似大额计提的影响。2024年前三季度公司的资产减值损失合计仅0.35亿，同比减少86.49%。同时，通过转让部分股份及资产处置，获得了2.89亿投资收益，逐步推动了净利润显著增长。

  展望2024年，西子洁能公布的业绩预告显示，全年有望实现扣非净利润2.1亿元，同比激增2056%。这样的表现无疑令人期待。除了余热锅炉外，公司在市场上的额外增长动力依旧强劲。储能作为未来能源利用的重要方向，能有效解决新能源发电的间歇性问题。熔盐储能作为储能技术的重点类型，因具备容量大、寿命长和高效率等特点而受到重视，其工作原理通常是通过余热加热熔盐达到能量储存的目的。西子洁能在熔盐储能领域具备一马当先的优势，早在2022年便成功实施国内首个大规模用户侧熔盐储能项目，满足蒸汽与供热需求，预计年减少碳排放26.8万吨。

  根据行业预测，到2030年，国内新型储能行业总产值将超3万亿元，这为西子洁能提供了巨大的市场机遇，凭借其技术优势，公司有望得到深入的市场受益。

  总结而言，2024年前三季度，因优化订单结构与减少资产减值，公司利润水准显著改善。未来，西子洁能将深度受益于余热锅炉及储能市场的双重驱动，以此来实现持续的业绩提升。

  在能源转型和环保理念逐步深入时代的今天，锅炉行业的未来将会更加光明，而在其中，西子洁能能否在这一个市场符合其潜力，实现更大的成功，可以让我们期待。返回搜狐，查看更加多